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美金疯涨的密秘 欧区狂囤亿美元储蓄

外汇行情 2020-06-15 13:15:20
    从现在开始,重要的是要留意使用美联储的美元掉期额度。

    关于美元ho积,人们可能会想到2014年底的俄罗斯危机,当时俄罗斯公司不愿将其出口收入中获得的美元卖回外汇市场。 这种ho积美元的行为导致美元兑卢布猛涨,直到说服俄罗斯出口商用美元兑换卢布。

    今年三月,“ ho积美元”再次发生。 当时,资金短缺推高了美元,并且公司被指控是造成这种情况的祸首罪魁,由于他们但愿在预期的供给链间断之前获得美元贮备以避免风险。
美元指数

    英国《金融时报》的讲演对此声明提供了一些支持。 据报道,外汇在线交易在三月的最后三个礼拜,公司从银行信贷中筹集了1,240亿美元,而此时,传统的美元融资来源,即贸易票据市场却失败了。

    在美元融资的需求方面,因为美元在商业和资金流中的主导地位,美元拥有无数用户。 除公司外,买方对美元融资的需求以及对美元风险敞口的多元化投资组合进行套期保值也很大。

    此外,银行在这方面也起着重要作用-欧洲银行依赖批发市场为美元贷款帐户提供资金,这是2008年危机的主要根源。

    试图从数据方面确认这种ho积行为,并找出对美元总体而言意味着什么,仍旧是一项艰巨的任务。 但是我们发现了一些线索。

    假如dollars积美元的故事结束了,美元存款应该会泛起在某个地方。 银行是寻找美元存款的最佳场所。 他们将向当地监管机构讲演存款的变化。 对于欧元(1.1250,0.0010,0.09%)银行业,荷兰国际团体的Teunis Brosens按期分析欧洲中心银行每月的“欧洲货泉发展”讲演。 看来3月份的讲演中有一些activities积美元的流动。

    Teunis的下表显示,欧元区银行的存款在2020年第一季度猛增了近1万亿欧元。 这是历史上最大的季度增长。 其中一半以上是欧元,反映了当地银行,企业和金融机构的the积动态。

    但是在这张图中,对我们来说最重要的是欧元区银行讲演的美元存款增加了近3000亿欧元。 这大大超过了2008年美元资金紧缩期间创造的2,400亿欧元的创纪录增长。

    从这些美元存款的来源来看,欧洲中心银行的数据显示,欧洲居民的比例 欧元区和非欧元区约为60:40。 此外,假如您查看美元在此期间的表现,您会发现,当存款压力和存款数目显着增加时,美元通常会升值。 这证实美元是世界上独一的实际融资货泉。

    此外,欧洲中心银行的数据将这些美元存款分为银行和非银行贷方。 是否所有公司都在为供给链挑战做预备,仍是更多的银行业在推动美元存款的增长?

    期货投资分析数据显示,银行占美元存款增加额的三分之二(约1850亿欧元)。 这仍旧意味着包括公司在内的非银行机构在2020年第一季度在欧元区银行中的欧元存款增加了超过1000亿欧元。但是,我们怀疑有关公司通过银行信贷额度提取美元并支付美元的说法。 每年最多1.00%的利息可能不是美元背后的主要推动力。

    相反,我们怀疑欧元区银行对美联储美元掉期的使用正在推动这一表现。 符合前提的交易对手可以通过欧洲央行拍卖的7天和84天掉期工具获得美元资金。 截至3月底,欧洲中心银行已通过这些美联储互换向欧元区银行贷款约1000亿美元。 这些美联储美元掉期的使用可能被以为是最及时的信号,表明应该进行预防性美元融资。

    假如使用美联储的美元掉期工具可能是导致美元存款波动的枢纽因素,那么好动静是美联储将提供及时的使用数据。 目前,有14家央行可以使用美联储的美元掉期工具,目前的借贷总额为4470亿美元。

    以为,到2021年,这些预防性美元的金额将保持不变,由于银行但愿首先了解破产程度(我们的信贷团队以为欧洲高收益债券的违约率是10-12 面积百分比,而点差指数为6%)或等待第二次Covid-19浪潮。 这样的警告是准确确当然,从美联储的数据来看,这是有道理的,没有迹象表明银行已经预备好将其美元贷款延期。

    不外,从美联储借入的资金总额现在已经与2008年12月美联储美元掉期贷款的最高使用量(当时为5800亿美元)相去不远。 令人惊奇的是,到2009年底,当美元指数(97.1635,-0.0545,-0.06%)从高位下跌了15%时,这些美元掉期交易已减少至零。 目前,广义美元指数仅比2020年3月的峰值低约5%。

    Netherlands International的分析以为,我们现在必需在工具包中增加对美联储美元掉期的使用。 假如有迹象表明该银行已预备好让其预防性美元借贷下降,那么它将更有利于市场的正常化进程:投资组合重新流入新兴市场,美元温顺下跌,导致欧元上涨 到今年年底达到1.20。

    标签: 外汇行情分析

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