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石油周评:不断限产+要求回暖,盈利抛单难阻美原油四周连阳!

原油 2020-05-25 11:25:02
    本周油价继续上涨。虽然周五即将接近关键阻力位,下周一将迎来假期,但部分投资者选择获利回吐,一度导致美国原油下跌近10%,但本周美国原油周涨幅创下12.69%的纪录,已连续四周上涨。

    总的来说,随着主要产油国石油产量的持续下降和原油需求的明显反弹,再加上此前油价的下跌,这促使近几周油价继续反弹。同时,下半年市场开始出现供不应求的价格,因此短期内油价仍有上涨空间。
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    不过,由于美国部分原油生产商可能会重启生产,且疫情对需求的影响依然存在,加之国际贸易担忧不断加剧,油价继续上涨的压力较大。

    总体而言,美国原油走势偏高。近年来,我们仍需关注国际贸易、全球供需以及疫情对全球经济的影响。这三个因素将直接影响油价走势。

    产油国继续减产,推动美国原油两个多月来首次突破30美元大关

    本周,美国原油价格两个多月来首次站上30美元关口。除了美国和加拿大低油价造成的非自愿减产外,一些欧佩克产油国也加大了减产力度。市场情绪。

    数据显示,5月前14天,欧佩克13个成员国原油出口量较4月数据减少485万桶/日。同期,10个非欧佩克国家的石油出口也出现下降,与4月份的数据相比,下降了110.5万桶/天,伊朗4月份的石油出口降至历史最低水平。阿布扎比国家石油公司ADNOC首席执行官表示,最近几周,石油市场出现了紧缩迹象,并将随着时间的推移重新平衡。欧佩克+协议和协议之外的自愿减产可能产生积极影响。

    据悉,欧佩克第二大产油国伊拉克表示,该国计划暂停东南部阿尔阿赫达布油田的原油生产,原因是抗议活动阻碍了油田的运营。早些时候有报道称,伊拉克已通知沙特阿美,其客户不会按照合同要求出口足够的原油。

    与此同时,另一个经常不遵守减产协议的产油国尼日利亚也表示,尼日利亚将每天减产47.1万桶,以满足欧佩克的减产要求,约占该国产量的四分之一。

    其他数据显示,5月前两周,沙特阿拉伯每日出口减少260万桶至670万桶,降幅约为28%。俄罗斯原油产量可能已降至875万桶/天,距离850万桶/天的目标不远。

    总体来看,随着全球减产规模的扩大,这也缓解了供过于求的压力。

    原油消费需求反弹,特别是汽油消费抵消了供应过剩的影响

    推动油价上涨的另一个关键因素是原油消费需求的反弹。

    随着各国封锁措施的逐步解除,石油需求大幅反弹。而现在已经接近美国夏季旅游的高峰期,因此随着美国石油消费开始增加,这给石油行业带来了希望。

    分析人士指出,在大多数情况下,随着制造业、建筑业和货运运输业的复苏

    预计,石油需求的恢复将由中间馏分油推动。

    同时,由于健康原因,汽油的消费量会增加,因为消费者倾向于私家车而不是公共交通工具,从而也增加了汽油需求。4月初以来,汽油供应量每天增加200多万桶,但仍比限购前的价格低200万桶。

    对此,美国汽车协会(American Automobile Association)珍妮特?卡塞罗(Jeanette Casselano)表示,尽管5月份的汽油需求仍“异常低迷”,但过去两周,汽油平均价格每加仑上涨了10美分。

    她接着说,上个阵亡将士纪念日周末,汽油价格为2.83美元,需求量为940万桶/天,而最新数据显示,汽油价格为186美元,需求量为730万桶/天。她进一步表示,本月底或下月初,全国平均油价可能会反弹至每加仑2美元。”当旅行安全时,我们预计美国人会更喜欢公路旅行,这将有助于支持需求,但很可能是当地和地区旅行。”

    但是,由于持续的限制和在航班上引入社会疏离的压力,航空业无法复苏,航空燃料的使用可能会在很长一段时间内持续低迷。航空燃料供应量已降至每天40万桶以下,仅为疫情爆发前的四分之一,自上月初以来没有恢复迹象。

    但总体而言,随着主要经济体逐步退出限制性措施,到6月底,全球石油消费量的下降幅度应从4月初的每天2500万至3000万桶减少到1200万至1500万桶。

    美国6月原油合约顺利通过,凸显石油市场状况改善

    美国原油6月合约周二到期,而上月则大幅下跌至负值。虽然小幅下跌,但整体成交持平,显示上月以来供需和存储可用性基本面有所改善。

    油价已连续两周上涨,本周已上涨11%,创下逾32美元的两个月新高,原因是需求出现上升迹象,所有产油国都有加速减产的迹象。

    上周,美国能源情报署(Energy Information Administration)公布,截至5月8日,原油库存下降70万桶,这是16周来商业库存首次下降。

    同时,数据显示,中国原油消费量已基本恢复到爆发前的水平。

    截至5月8日当周,美国汽油需求为739.8万桶/天。虽然仍低于去年同期的914.8万桶/日,但这一数字明显高于此前的586万桶/日。

    总体来看,随着市场乐观情绪持续升温,加上各产油国原油需求回升和原油产量大幅下降,市场对原油储存空间不足的担忧得到明显缓解,因此,近期美国原油合约没有跌到负值的风险。

    三季度市场开始定价或出现供应短缺

    另一个支撑油价的因素是,随着各国继续减产,原油需求逐步回升,一些分析人士甚至认为,今年下半年可能存在原油供应短缺的风险。

    数据显示,印度的燃料需求正在上升。随着政府取消限制,印度的燃料需求正在增加。国有企业的汽油销售

    4月份炼油厂同比下降61%,但5月份仅下降47.5%,表明需求已经反弹。

    花旗银行认为,当前的原油顺差将在下一季度转化为短缺,中国原油消费已几乎恢复到爆发前的水平,随着通勤者避免乘坐公共交通工具,食品等商品的运输量激增。汽油消费量正在增加。

    该分析师此前的估计显示,如果主要经济体继续逐步解除封锁,预计到6月底,全球石油消费量将从4月初的2500万至3000万桶/日下降至1200万至1500万桶/日。

    假设欧佩克+继续限制产量,美国页岩油产量因油价低而继续下降,那么全球石油消费预计将在7月初超过产量。在这种情况下,全球石油库存将在第二季度达到峰值,然后从第三季度开始急剧下降。

    俄罗斯即将达到减产配额

    俄罗斯这次确实在努力遵守其在欧佩克+减产中所占的份额,这与此前的表现大不相同。俄罗斯在疫情爆发前经常超过产量限制。

    数据显示,自5月份减产协议实施以来,俄罗斯已接近实现配额目标。

    俄罗斯能源部长诺瓦克今年4月表示,作为欧佩克+协议的一部分,俄罗斯承诺将从2020年2月的基准日减产至5月和6月的850万桶/日,即从2020年2月开始每天减产约200万桶,占总产量的19%。

    消息人士说,5月1日至19日,俄罗斯石油和凝析油的平均日产量为942万桶。除去凝析油产量,俄罗斯今年的平均原油产量为872万桶/天。这接近每日850万桶的配额,特别是考虑到俄罗斯遵守减产的记录远非完美。

    环评原油库存意外下降凸显石油市场供需改善支撑油价

    美国能源情报署周三(5月20日)公布的数据显示,截至5月15日,美国商业原油库存(不包括战略储备)意外下降,低于预期,成品油库存超出预期,汽油库存超出预期。

    具体数据显示,美国环评原油库存变化截至5月15日实际宣布减少498.2万桶,预计增加180.9万桶,前期价值减少74.5万桶。

    此外,美国EIA公布的截至5月15日当周汽油库存实际为283万桶,预计减少273.6万桶,前值减少351.3万桶;预计增加171.2万桶,前值增加351.1万桶。

    环评报告显示,美国国内原油产量已连续7周出现下降。美国俄克拉荷马州库欣原油库存价值创历史新低。美国成品油库存变化连续7周出现增长。美国汽油库存变化连续三周录得下降,本周则录得上升。

    油价已从近期的疲软中恢复过来,因为产量下降速度超过预期,缓解了导致石油储存空间压力的供应过剩。随着近期库存压力的减轻,预计将继续为油价提供支撑。

    假期临近叠加,国际贸易担忧情绪高涨

    市场利润已经结算。美国原油一度下跌近10%

    国际贸易形势引发市场疑虑后,美国股市周四收低,此前一个交易日曾创下两个月新高。

    受隔夜美股下跌影响,亚洲股市周五普遍跟随下跌,进一步压制了全球经济前景和原油需求预期。

    此外,受国际贸易担忧影响,美国原油在刷新两个多月高点后不久有回调空间。另一方面,由于美国原油接近前一个缺口的位置,从非技术上讲,这是一个关键的阻力位,考虑到下周是美国阵亡将士纪念日,部分投资者选择获利回吐,因此美国原油上周五下跌近10%。

    美国部分原油生产商可能重启生产

    美国在役钻机数量已连续9周下降,目前已比3月下旬下降60%。这主要是因为低油价导致美国原油制造商减少钻探以节省成本。

    目前,石油市场形势明显好转,但市场担心这是否会导致美国原油制造商恢复生产。一位石油管道专业人士本月早些时候表示,一旦WTI稳定在20美元左右或30美元左右,一些页岩油生产商准备再次增产。

    能源合作伙伴公司麦基麦克雷说,截至5月10日,二叠纪已关闭的一个季度已经重新启动。随着目前WTI的价格已经超过30美元/桶,这一趋势可能会加速,从而给油价带来压力。

    尽管数据显示,页岩油公司可能需要更高的油价才能实现盈亏平衡,但多数页岩钻井公司急于恢复生产,主要是因为它们背负着沉重的债务负担。如果他们不生产和出售石油,那么就没有办法偿还债务。

    截至3月,只有5家页岩油生产商在WTI的利润仍然微薄,每桶31美元。但这些页岩生产商中的大多数将不得不重新开始生产才能生存。有关页岩气田任何地方增产的消息都将对价格本身产生迅速而负面的影响。

    美国失业率居高不下,或将打击原油需求

    周四公布的美国申请失业救济人数显示,在美国实施封锁以遏制新皇冠瘟疫蔓延两个多月后,上周有数百万美国人申请失业救济,显示他们最初并未受到这一瘟疫的影响。第二波裁员潮发生在受停工措施影响的行业。

    美国政府表示,截至5月16日当周,经季节性调整后的申请失业救济人数为243.8万人,低于前一周的268.7万人。截至5月9日,退休失业救济人数激增252.5万人,达到创纪录的2507.3万人。

    杰弗里斯经济学家上周表示,他们对劳动力市场的失业状况接近稳定持乐观态度,申请失业救济的人数将大大减少,但本周的数据打破了这一切。

    杰弗里斯的两位经济学家表示,他们的模型现在显示,当美国政府6月5日发布5月份非农就业报告时,将有1030万人失业,但他们尚未预测到这一数字,仍在等待更多数据。4月份,美国失业2050万人,失业率从4.4%上升到14.7%。

    这意味着,在疫情蔓延得到有效控制之前,可能会进一步冲击美国就业市场。作为表演

    就业市场的不景气往往与消费者情绪有关,失业率的不断扩大可能导致美国消费数据走弱。据悉,个人消费对美国经济具有近70%的拉动作用,这可能加剧美国经济下行压力。

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