苹果能否借春节“东风”再次“起飞”?

恒指直播 (8) 2年前

在苹果期货履历了一轮趋向性下跌行情之后, AP1905根基重回合约上市价钱起点,可是供需缺口有望支持苹果期货重回本钱区间。

2018年全国苹果产量估量为3248万吨,较2017年4400万吨环比减少26%,其中陕西产量为687万吨,较去年1150万吨环比减少40%,山东地区产量为713万吨,环比去年减少21%。苹果86%以国内鲜食为主,每年春节是苹果的首要斲丧季节,往年库存斲丧量约200万吨,约占入库量的25%摆布。2019年出现新情形是,春节前价钱偏高,走货时辰推延,按照2018年入库量605万吨推算,节前斲丧量约为150万吨摆布,即使考虑到价高、替代生果和宏不雅观不雅观身分的影响,斲丧量降低为120万吨,春节事后库存量为480万吨摆布,按照往年节后库存预期。

苹果属于季产年销生鲜品种,2018年冷库苹果入库竣事时辰比2017提早,主若是2018年苹果产量较低,产地货源供给量不够,后期货源总体质量欠佳。从出库情形看,2018年出货时辰较2017年提早10天摆布,从1月中旬起头,2018/2019年度存储苹果去库存率略高于去年同期,截至今朝全国冷库去库存率约为12.5%。

2018年全国苹果大幅减产,冷库存储货源本钱居于高位,添加存储风险。陕西地区货源质量不及往年,入库本钱高,果农挺价意愿强,导致客商接收才能有限,前往其他区域采购,虽然山东地区总体出货情形尚可,可是今朝产地的出货速度与市场出货速度婚配度较低,局部货源在销区市场冷库中积压,并且陕西地区以及批发市场出货价钱已经出现了下滑。估量山东地区春节之前价钱以不变为主,春节时代苹果销量没有较着好转,节后价钱下滑可能性较大。

从批发市场情形来看,批发市场团体行情低迷,出货速度极为缓慢。砂糖橘、柚子等生果价钱低迷,对苹果价钱打击较大。2018年柑橘丰收,产量大于苹果,10月上市以来,其收购价和批发价都出现降落趋向,与此比力,苹果的收购价和批发价却出现必定程度上涨。虽然2018年苹果大幅减产,可是柑橘的替代效应和苹果本身的高价却在必定程度上按捺了卑劣的斲丧。

苹果期货从上市到如今,仓单本钱成为市场会谈最多的焦点。我们已经在从前的分析报告中会谈过苹果仓单的本钱在2000元/吨摆布,首要缘故缘由是苹果期货上市时辰不长,介入苹果期货交割的商业商贫窭苹果期货交割品仓单的建造经历,而局部接货的投资机构贫窭相应的发卖渠道。同时,苹果期货交割品与现货商业的通货收购存在必定的差异,注册仓单往往必要对货源有充实体味,优果率偏低会直接形本钱钱添加。旧作苹果交割首要呈如今2017年丰收的陕西,2018年苹果受灾严峻,无论是价钱仍是优良率上都进步了仓单建造的本钱。不合产地、不合品种交割品的市场价值差异也较大,多头配对到高品质交割品,市场价值可以到达 11000 元/吨以上,若是配对到品质较差的交割品,市场价值可能在 10000 元/吨以下。多头不息以仓单本钱作为期货盘面的订价中枢,认为价钱应该在11500—12000 元/吨较为合理,叠加5月仓单集中注销,7月苹果偏少,库存本钱偏高的身分,甚至于对1907合约做出更高的价钱预期。空头认为苹果高价按捺斲丧,叠加替代生果的打击,会在必定程度上减弱对苹果价钱继续看涨的预期,加上品质的不确定性,形成现货商业商接货意愿减弱。今朝的现货市场走货偏慢和价钱松动的预期将继续主导短期盘面偏弱运转。

减产形成供需缺口仍然存在,我们应该慎密亲密关注春节前后的去库存情形,等待投资价值的出现。别的,AP1905和AP1907接近平水状态,可以考虑构造反套把持。

注:文章来自搜集。

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